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【划重点】FRM一二级重点看这里

编辑:admin/时间:2017-06-22/浏览:671 views

“想准备FRM的考试,但是自己没有任何金融背景,感觉FRM挺难的,应该如何入手呢?”相信这是不少人在考FRM之前一个曾经纠结过的问题。但从FRM的定位来看,它并不局限备考者的专业背景,甚至欢迎没有金融背景的人报考,所以才人性化地准备了2个级别的考试。



FRM其实并没有很多人想象中的那么困难,如果说要解答如何入手这个问题的话,那么最好的办法就是先从了解FRM两个级别考试的侧重点切入。


FRM一级


风险管理基础


总章节不变,其实考试内容总的来说还是不变的,新增和删除的部分,都是在讲关于银行风险、08年金融风险的反思。另外,原本在这部分考察的information risk and data quality management,被移到了FRM二级的操作风险当中。


风险管理基础这个部分,核心章节没有发生改变。


比较重要的内容有:ERM, financial disasters, CAPM, 多因素模型, 套利定价理论,GARP code of conduct。建议大家在复习时,把主要精力放在必考点当中,重点突破。


重点有:CAPM公式及其运用、Arbitrage pricing theory and multifactor models、Financial disasters、GARP code of conduct(协会准则 每年固定考两题)、The credit crisis of 2007。


复习策略:定性章节多,把主要精力放在必考点,重点突破!其他知识点,理解即可。


定量分析

增加了建模和预测两个章节,其他变化不大。

相对来说,知识点比较抽象,主要还是掌握公式的计算以及概念的辨析,记忆重要结论。这个部分的内容还是比较难,这部分16个reading内容前五个相当于CFA一级的内容,后面主要则是CFA二级的内容。

重点有:Expected return, correlation, standard deviation, covariance, standard error, skewness, kurtosis、T分布、假设检验、贝叶斯公式、Regression:时间序列,自相关,多重共线性。

复习策略:知识点比较抽象,考点分散,记忆重要结论!(当然能够理解最好,实在理解不了先记住公式和结论)

金融市场与产品

这个是FRM一级里面最重要的部分,以前主要以衍生品为主,今年新加入了银行、保险公司、养老金、共同基金以及对冲基金,使得内容更加多元化。删除了central counterparties的基本介绍,还有评级机构(相关内容二级当中也有涉及)。

在这个部分,衍生品依然是FRM一级考试的“重中之重”,futures、forward、options、swap四大衍生品依然是核心内容,所以备考一级的考生,一定要把时间放在这个部分。

复习建议:衍生品是FRM一级重中之重!考点固定,每年有20~30题,出题思路和方式相似。常考题例如FRA计算,IRP swap求fixed rate等等。

重点有:Future(基本概念,期货定价,期货对冲,利率期货)、Forward (基本概念,远期定价,FRA)、Option (基本概念,期权组合策略,奇异期权)、Swap(基本概念,利率互换固定利率定价)、Central counterparties (一级二级新增知识点)、Foreign exchange risk、MBS、The rating agencies。

估值与风险模型

基本上考纲核心没变。主要分为三大块内容:债券的介绍、估值和风险管理;期权定价的方法:二叉树和BS;以及对二级当中出现的三大风险的一个介绍。

建议大家先学习fixed income这个部分,都是比较重要的内容;然后再学习期权定价,这各部分也是需要必须掌握的。

重点有:Fixed income(很多基础知识点)、Option valuation (binomial tree,BSM,greek letters)、Market risk(VaR介绍,EWMA,GARCH)、Credit risk、Operational risk、债券和期权定价是FRM一级重中之重,相关计算非常多。

FRM二级

市场风险计量与管理

基本上考试内容没有改变。必考的考点就是Backtesting VaR和VaR Mapping,还有个波动性微笑。这个部分计算也比较多,要牢记公式,注重理解。

重点有:Copula函数、Back-testing VaR、Overnight indexed swap(OIS)、VaR mapping、Extreme value theory (GPD threshold)、Why BSM is not appropriate to value fixed-income、Securities、Jensen’s inequality等。

信用风险计量与管理

新增了三个章节,删除了两个章节。比较重要的考点主要是信用风险的计量、CVA、Collateral和central counterparties、信用衍生产品(例如CDS,CLN等等)。这部分的内容,主要是在于信用风险的计量和风险的管理,所以相关的模型还是比较多的,比如莫顿模型、KMV等等,难度还是比较大的。

重点有:Credit value adjustment(PD,EAD,LGD)、Counterparty risk (close out clause, netting factor)、Default probability 计算、Credit exposure、Correlation对expected and unexpected loss 影响、Tranche(subordinated CDS)。

操作风险计量与管理

这个是2017年FRM考纲中,变化最多的部分,新增加了五个章节,删除了两个章节,而且把操作风险中的高级计量法(AMA)完全改变,改成了标准计量方法(standardised measurement approach)。Validating rating models这个部分也是新增的。回购和流动性风险以及巴塞尔协议比较重要。

重点有:RAROC ARAROC(计算+概念)、LVaR计算、Frequency and severity distribution、Stress test、Basel(three pillar,market risk charge in basel 2.5)等。

风险管理和投资管理

内容新增三个章节,原本内容也不是很多,主要考点是组合风险以及对冲基金的策略和介绍。各个章节之间比较独立,可以直接按顺序看。

重点有:Component VaR and marginal VaR计算、Funding risk(surplus计算)、Hedge funds等。

当前金融市场热点

这部分每年都会全部改变,占比例10%,意味着会考8道题。今年的内容也是全部更新。

总的来说,FRM是金融领域涵盖比较全面的一项考试,知识逻辑体系、梯度层次都很清楚,所以只要认真学习、有计划地备考应考,没有金融背景不是什么大问题。FRM二级来说难度略有上升,尤其是操作风险部分变化较大,大家可以着重复习。